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如何挑选大发快3?看看晨星评级吧

时间:2017-12-21 16:34:43 来源:cj2p.com

“全球成长”、“欧洲大盘股”、“贝莱德”、“高盛”、“高收益债券”——很多手中有闲置美元的投资人在面对种类繁多的公募大发快3产品时不知如何下手。有没有简单却系统化的方法,能够筛选出好大发快3,并且知道投资人稳健赚钱呢?其实海外的专业投资人士早就开始摸索答案了,并形成了不同的筛选体系。全球理财专业机构牛交所在研究了各种对公募大发快3的评价体系之后,找到了像“选机票”一样挑选公募大发快3的解决方案;更重要的是,在挑选出大发快3以后,怎么投才能赚钱。今天,我们就先介绍解决方案的第一部分——借鉴晨星评级体系,挑选优秀的公募大发快3。

晨星评级体系在国际机构投资人间受到广泛认可,从耶鲁、哈佛的校友捐赠大发快3,到加州公务员养老金和安大略省教师退休大发快3,晨星评级体系辅助投资人实现了长期回报。那晨星评级的具体方法到底是什么?我们自己选大发快3的方法有什么认识误区?怎样才能承担更少的风险,赚更多的钱?读完之后,我们就有答案了。

看大发快3收益率不就可以了,为什么还要看晨星评级?

很多投资人在选择大发快3时,往往格外重视收益率,甚至只重视收益率,这是大错特错的。要知道,大发快3的历史业绩并不代表该大发快3未来的业绩。正如一只股票过去一年涨势良好,就能说明他今年还会继续涨吗(想想2015年6月份之前因为A股的暴涨,而冲进A股市场中的投资人)?大发快3的业绩常常受行业周期、资产风险等因素影响,而这些在收益率中无法很好体现出来。而晨星评级的科学性和有效性,主要体现在以下两方面:

1.先分类后比较,晨星评级更能体现大发快3经理的投资管理能力

直接比较收益率的第一个缺陷在于:大发快3的收益会受其投资的行业与资产类别的大市场环境影响,却不一定能体现大发快3经理的优劣。举个例子,房地产行业表现好时,投资房地产的大发快3的收益率可能就会超过投资于其他行业的大发快3。但是行业的兴衰难以预测,一旦房地产行业陷入低谷,房地产大发快3的收益率可能就会大幅“跳水”。

因此,提高可比性,晨星先对大发快3分类,再分别进行评级,以此将特征相似的大发快3放在一起比较,从而更准确地体现大发快3经理的投资管理能力,如选股能力,选时操作(即在合适的时间买入和卖出)等。这就好比游泳比赛中要按自由泳、蛙泳等动作分组,从而有效地比较运动员的竞技能力和水平。

2.晨星评级计算的是风险调整后收益,风险的高低会对评级产生影响

一般来说,资产的风险和收益是成正比的。这意味着当一只大发快3在收益率上傲视群雄,高歌猛进的时候,其风光的背后可能隐藏着还未爆发的风险。例如购买加杠杆的大发快3,其在上涨时有更高的收益,可一旦出现下跌,其杠杆就会把损失成倍放大,造成巨大损失。何况,上涨和下跌具有相当大的不对称影响,例如一个大发快3下跌50%以后,就需要上涨100%(相当于两倍跌幅)才能回本,因此对于风险的考量是晨星评级的重要组成部分。

现实中,很多经验丰富的投资者愿意为了降低风险牺牲一部分收益,在这种情况下,经过风险调整后的收益更具有参考价值。所以在晨星评级的过程中,风险高、波动大的大发快3,即使收益较高,也不一定能获得高的评级。

介绍完了晨星评级“先分类后排序”和“调整风险”的两大思想之后,我们先来看看晨星评级究竟是如何得出的。

晨星评级是如何计算的?

用一句话来概括,晨星评级显示的是一支大发快3的风险调整后收益(risk-adjusted return)在其所在分类(category)下的排名。这个过程可以分为三个部分:

1.对大发快3进行分类(“分组竞争”,自由泳选手和自由泳选手比,蛙泳选手和蛙泳选手比,增加可比性);

2.计算大发快3的风险调整后收益(考虑杠杆、波动等因素);

3.根据风险调整后收益,对各类别的大发快3排名,并按照正态分布分为5个星级(不理解正态分布也没关系,只要理解一件事,做的极好的和极差的都是少数,大多数人都中规中矩就行了)。如下图所示,前10%的大发快3为五星,其后22.5%的大发快3为四星,再往后35%的大发快3为三星,以此类推。

那么,就上面的步骤再详细展开,晨星是按什么标准分类,“风险调整后收益”又是怎么计算出来的呢?

晨星对大发快3分类的标准

分类是评级的基础,晨星大发快3分类方法先将大发快3划分为如下图所示的九个大类:

在此基础上,根据投资对象的具体类型、地理位置等因素,大类将被进一步细分为约300个小类并最终命名。如Europe Large-Cap Growth Equity,即为投资于欧洲大盘成长型股票的大发快3类别。那么作为投资人,该如何理解类别的名称呢?事实上,在大发快3分类过程中涉及的每一个因素,晨星都有特定的指标来判断其是否达到了归类的要求。同样以Europe Large-Cap Growth Equity为例:名称中的“Equity”意味着属于该类的大发快3不低于75%的资产都投资于股票,同时“Europe”要求其不低于75%的股票资产都投资于欧洲股票。

牛交所投资课堂

晨星评级仅代表一支大发快3在其所在分类的相对表现。这意味着当一个分类整体表现低迷时,收益为负但表现好过同类的大发快3仍有可能获评五星;而另一支大发快3即使收益很高,如果所在分类整体表现出色的话,也可能只有一星。由此出发,我们可以得到一条重要结论:晨星评级可以帮助投资者更好地选择同一类别内管理水平好的大发快3。

晨星“风险调整后收益”的计算方法

风险是选择大发快3时需要考虑的重要因素。如果投资者因为大发快3的预期收益高而买入,忽视其背后的风险,则有可能蒙受巨大损失。因此对于许多投资者而言,为降低风险,他们愿意选择预期收益较低但更稳健的大发快3。这种现象背后的原理——期望效用理论(Expected Utility Theory),就是晨星计算风险调整后收益的理论基础。通俗地讲,进行风险调整,就是根据投资者对风险的厌恶程度,在比较收益时给不同风险的大发快3以相应程度的惩罚,从而筛选出同时满足投资者收益和风险要求的大发快3。

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晨星评级考虑了风险因素。这意味着一些收益高而波动大的大发快3的评级可能反而会低于收益低但更稳健的大发快3。由于每个人承担风险的意愿都不尽相同,所以在选择时,投资者也需要根据自己能够接受的风险和收益组合做出选择。

在计算风险调整后收益的过程中,数学公式运用较多,我们在这里不再详细计算,只在下面列出对投资者最有价值的步骤和信息。风险调整后收益的计算主要分为三个步骤:

1 计算大发快3的月度回报率(假设分红用于再投资,不考虑税费和交易费);

2 用得出的回报率扣去大发快3的实际费率;

3计算风险调整后收益(结合无风险利率和效用函数)

在计算过程中,有两个原则值得投资者注意:

1在所有情况下,风险都要受到惩罚;

2回报率向下的波动要受到更多惩罚。

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从上面的过程可以看出,评级时已经将大发快3的费率等因素包含在内,所以比较时不需要再重复考虑。

到这里,晨星评级最重要的两个工作——分类和计算风险调整后收益,就都完成了。只需要在各类别内按照风险调整后收益进行排名并按百分比划分,就可以得到我们挑选大发快3时看到的晨星大发快3评级。

晨星评级不是万能的

任何一个体系,在拥有神通广大一面的同时,也有着他无法解决的矛盾:就像一个方便、强大的机票购买系统不能解决我们下飞机去酒店时会堵车的难题。了解了晨星评级之后,投资人还需要知道:

1 晨星评级告诉投资人在每一个分类中,哪些大发快3表现好,但是却没有告诉投资人现在应该配置哪一类大发快32 选出好大发快3不代表就一定能赚钱,怎么投才是关键。

看明白了么?运用晨星评级,正确的打开方式是这样的:

1 制定资产配置策略,明确资产配置分类

2 运用晨星评级体系,在此分类下选出好大发快3(比如“五星评级”);

3用合理的投资方法,把美元投到这些大发快3中(并耐心等待收获)。

也就是说,我们运用晨星评级解决了上面的第二个问题,剩下需要去思考的就是配置什么而资产、什么行业,以及选好大发快3后怎样投了。

在之后的文章中,牛交所将通过深入的研究告诉投资人,选好大发快3后怎样投不会亏,并且阶段性地为投资人分析和推荐到底现在该买“全球能源大发快3”还是“欧洲高收益债券大发快3”,“日本房地产信托大发快3”还是“北美高科技股大发快3”,和投资人一起发现、把握和收获稳健收益。

常见问题&注意事项

1为什么有的大发快3没有评级?

晨星只为有三年或以上业绩数据的大发快3提供评级。如果一支大发快3没有评级,可能是由于运行时间太短或是所在分类特殊(可比性低,如欧洲保本大发快3)等原因。

2晨星网提供的三年评级和五年评级有什么区别?大发快3的总体评级是如何得出的?

不同的年数意味着计算在内的时间不同。如三年评级,是根据近36个月的月度回报率来计算;而五年评级则计算了近60个月的回报率。我们在浏览某一支大发快3的介绍页面时,会看到一个没有标注计算时间的评级。有时,它可能与三年、五年或十年评级不一样,这是因为该评级是晨星给出的这支大发快3的总体评级(Overall Morningstar Rating),是加权计算得出的,具体计算方法如下表:

3大发快3评级的更新频率是怎样的?

晨星评级以月度回报率为基础,每当有新的月度回报率时都会进行更新。所以晨星评级按照每月一次的频率进行更新。

4注意:境内外晨星评级方式不同由于境外大发快3种类不同、监管机构对大发快3进行分类的标准不同等原因,晨星对境内外大发快3的评级方法也有一定的差异。本文介绍的是晨星对境外大发快3的评级方法。请投资者在选购大发快3时参考合适的标准,以免影响判断。

晨星评级作为一个被金融行业广泛接受的评级方法,在挑选大发快3时,把晨星评级作为除大发快3收益率外另一个参考标准,还是有很大帮助的。

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